創業板調整未休 私募策略轉攻為守

　　受IPO改革消息影響，創業板指大幅調整，受訪私募認為，近期投資策略已由攻轉守，以防御為主，預計創業板指或跌至1100點附近，偽成長股面臨回調壓力加大。創業板本身存在一些優秀公司，但操作難度已經加大。

　　投資策略由攻轉守

　　從陽光私募排名變化可以看出，市場風格發生切換，以價值投資為核心的陽光私募產品近三個月以來業績居上，短期跑贏今年以來表現出色的產品。另外，今年以來表現出色的鴻逸1號短期策略已由攻轉守，他們降低了高成長性股票的倉位比例，轉而增加了防御型的權重股倉位。與此同時，精熙投資、景林投資相關人士也表示，目前已經降低投資組合內高估值股票倉位，轉而配置低估值和業績良好的品種。

　　“我們今年的策略，主要是看經濟轉型。另外，主要布局了TMT和醫療兩個行業?！兵櫼?號投資經理、上海鴻逸投資總經理張云逸對中國證券報表示，“十一國慶節以來，我們轉為防御型策略，降低了高成長股票的倉位，增加了金融、家電這些市盈率十倍以下的股票?！?/p>

　　根據朝陽永續陽光私募一年收益排名，鴻逸1號繼續領跑，今年以來絕對收益達145.63%；恒復趨勢1號位居次席，絕對收益98.32%。同樣，今年表現搶眼的創勢翔1號一年絕對收益96.77%；澤熙3期一年絕對收益95.55%；恒盈復利增長1號今年絕對收益達到90.13%，位列第五。另外，根據朝陽永續數據，從最近一個季度業績表現來看，以價值投資為主的私募產品絕對收益率開始領跑。金河新價值成長一期三個月絕對收益為73.18%，排名第一；澤熙3期三個月絕對收益34.33%，排名第二；玖逸一期三個月絕對收益33.77%，排名第三。這三只陽光私募產品策略均以價值投資為主。

　　創業板指將跌至1100點

　　“創業板指大跌的空間不大，但回到1100點左右的可能性還是存在的?！兵櫼萃顿Y總經理張云逸認為，“短期來講，創業板指會呈現波浪形下跌的態勢?！彼硎?，創業板指在編制上會選擇一些較好的公司，指數編制的原則是選擇那些市值較大、走勢較強的公司，創業板指回到過去的五六百點的概率非常低。

　　偽成長股的回調壓力將進一步增大，創業板操作難度同時加大，找出優秀的公司非常重要。鼎峰投資董事長兼投資總監張高表示，創業板還是有很多優秀公司。今年初因為大小非解禁，大家都認為創業板會跌，結果它漲了一倍?，F在IPO來了，我們又要去做判斷，意義并不大，最關鍵還是找出優秀的公司，“優質的公司永遠稀缺?！?/p>

　　張云逸表示，創業板整體達到四五十倍市盈率，估值太高。在上輪上漲過程中，創業板股票中不管業績好的還是差的都在漲，因此調整是必須的。相信此輪調整過后，創業板股票會發生分化，那些真正的成長股，特別是具有較強核心競爭力的公司會凸顯出來?！八?，之前以創業板的名義跑上去的、概念性的、沒有任何內在發展動力的公司，以后就沒機會了?！睆堅埔菡f，“但從創業板整體來看，不是沒有機會了，而是更難做了?！?/p>

　　另外，在目前所看好的行業中，張高表示今年以來一直堅定看好環保、醫療、消費電子、文化傳媒、現代農業、清潔能源、高端裝備等行業。而張云逸則認為，TMT行業和醫療機會較大。張云逸認為，4G設備投資將無法達到市場預期，“但是4G技術在發展過程中所產生的新應用，將會遠遠超出市場預期?！?/p>